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均瑶大健康递外深交所:单一产品营收占九成、24亿买理财融资主意遭质疑|IPO钻研院

2020-05-12 08:43:39 阳春登学贸易有限公司 已读

日前,乳酸菌饮品湖北均瑶大健康饮品股份有限公司(以下简称“均瑶大健康”)再次挑交《招股表明书》冲击A股,拟登陆创业板。此前,由于瑞华会计师事务所暴雷,公司不得不更换了审计机构。

据《每日财报》的晓畅,均瑶大健康法定代外人造王均瑶。均瑶集团自上世纪90年代竖立首即进入乳成品及含乳饮料走业,并逐渐成为这一走业中著名品牌,是国内最早开发和生产塑瓶长效灭菌奶的企业之一,先后开发出利笑包、塑瓶奶、AD钙奶、屋顶包、塑杯酸奶和贝贝牛等8大系列40众个品栽和规格。

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招股书表现,公司拟召募11.99亿元用于均瑶大健康饮品湖北宜昌产业基地新建年产常温发酵乳饮料10万吨及科创中央项现在、均瑶大健康饮品浙江衢州产业基地扩建年产常温发酵乳饮料10万吨项现在以及均瑶大健康饮品品牌升级建设项现在。

《每日财报》仔细到,如联相符波三折的上市进程,公司面临产品组织单一,竞争压力添大的挑衅。

营收下滑,组织单一

均瑶大健康为食品饮料生产企业,主营含乳饮料中常温乳酸菌饮品的研发、生产和出售,以及其他健康饮品。2017年-2019年,均瑶大健康营收别离为11.46亿元、12.87亿元、12.46亿元,往年同比下滑3%;净利润别离为2.27亿元、2.81亿元、3.04亿元。以前几年,均瑶大健康的业绩展现清晰的添长乏力形象。

业绩添长的乏力和走业的生态近况有直接有关。食品饮料走业为十足竞争市场,走业荟萃度不高,同走业品牌间可替代性强,竞争强烈。例如,受到近年来常温乳酸菌饮品高添长及高利润的驱动,各大厂商及不著名厂商纷纷进入该周围。同走业产品间存在始末削价、促销等手段增补产品出售的情况,对企业盈余造成压力。异日如不及始末挑高走业荟萃度、增补产品壁垒等手段缩短竞争,走业的盈余状况照样不容笑不益看。

除此之外,新式冠状肺热疫情从1月份最先在全国爆发以来,国家及各地当局均采取了延宕复工等措施不准疫情进一步蔓延,从招股书的新闻可知,均瑶大健康在湖北有生产基地,疫情对公司的生产经营运动造成了必定的负面影响。

产品组织单一首终是均瑶大健康的一大硬伤,2017—2019年,公司乳酸菌饮品出售收入别离达到11.3亿元、12.6亿元和11.8亿元,占一切主生意业务务收入的99.02%、97.71%和95.37%,其中“味动力”系列乳酸菌饮品(瓶装)的出售收入别离为11.2亿元、12.4亿元和11.1亿元,占当期主生意业务务收入的比例为97.53%、96.51%和89.48%。一款产品几乎十足决定了公司的命运,均瑶大健康的抗风险能力专门限制。

固然公司已不息进走新产品的研发和推广,但有关项现在实现预期的现在标义务仍必要投入较众的时间和资源,而且从现在来望奏效并不清晰,均瑶大健康曾于2017年推出“奇梦星”系列膨化食品,但因出售未达预期且造成无形资产亏损,自2019年首停留生产出售。公司存在产品系列相对单一的风险,如异日展现该系列产品外部环境凶化的情况,将会对公司的经营产生不幸影响。

募资的必要性和膨胀的相符理性遭受质疑

从招股书传递出的新闻来望,均瑶大健康益似并不缺钱,通知期内反复购买理财产品。2017年至2019年,均瑶大健康的利息收入别离为1097.83万元、1586.95万元和2199.74万元,表现逐年攀升态势。

均瑶大健康外示,产品展示通知期内公司的利息收入主要为购买银走存款产品取得的收入,购买对象主要包括浦发银走“利众众B存款”、“浦发银走智能存款产品”、上海华瑞银走“户户赢”委托管理存款、上海华瑞银走“聪敏存”存款产品以及上海华瑞银走组织性存款B款(瑞智存)银走存款产品。数据表现,2017年至2018年,均瑶大健康购买了有关方上海华瑞银走股份有限公司的保本型“户户赢”、“聪敏存”和“瑞智存”委托管理存款产品并取得利息收入,期间的本金发生额相符计为24.3亿元。

截至2019岁暮,均瑶大健康账上的货币资金数额约10.62亿元,与此同时并异国长短期借款,能够说现金流专门优裕。在此背景下,均瑶大健康想要召募资金约12亿元用来膨胀建设,公司募资的必要性受到普及质疑。

另一方面,均瑶大健康永远处于自有产能行使不及、主要仰仗代工的状态,产能行使率矮下和扩大生产产生直接的矛盾。

招股书表现,均瑶大健康此次募资拟用于宜昌产业基地、衢州产业基地各年产10万吨常温发酵乳饮料项现在等。然而,2017年-2019年,均瑶团体产能行使率别离为51.78%、64.39%、65.42%,专门之矮。与此同时,其代工厂产量曾不息众年超过总产量的50%。截至新招股书签定日,均瑶配相符代工厂数目为11家,代工比例约为36%。产能行使率永远处于矮位,这也就意味着倘若扩大产能将会进一步造成行使率的下滑,公司募资的扩产的相符理性也遭受质疑。

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